芒果TV要“借壳上市”？湖南广电欲打造超

　 芒果TV要“借壳上市”？湖南广电欲打造超 更多精彩内容尽在中文投数据本文为中文投数据原创作品转载请注明出处事件回放8月20日晚间，快乐购（SZ:）发布公告称，湖南广电欲将旗下7家公司打包注入上市公司快乐购，7家公司包括芒果TV（即快乐阳光互动娱乐传媒有限公司）、金鹰卡通、天娱传媒、芒果娱乐、芒果影视、芒果娱乐、芒果互娱、天娱广告，同时宣布，因重大资产重组而延期复牌。中文投数据分析芒果TV放弃独立上市，或将“借壳”快乐购ZWT-Data中文投数据研究发现，本次拟重组进入快乐购的快乐阳光公司，是芒果TV的运营机构，属于芒果传媒旗下全资子公司，目前主要有芒果TV、湖南IPTV以及移动增值业务中心等全终端业务。6月12日，该公司注册资本由2.17亿元增至2.42亿元。芒果TV现已完成两轮融资，A轮融资后，芒果TV曾考虑在年内登陆新三板，而年3月官方再次宣布将在年内上市。今年6月23日宣布完成B轮融资，募集资金近15亿元，投后市场估值亿元。芒果TV背靠广电系，顺利完成两轮融资，并屡次受到广电总局表扬，独立上市看似已经成为必然趋势。然而8月20日晚间，快乐购（SZ:）发布公告称，湖南广电欲将旗下包括芒果TV在内的7家公司打包注入上市公司快乐购。ZWT-Data中文投数据分析认为，芒果TV放弃等待独立上市，而选择在此时突然注入快乐购主要源于以下三个方面的原因：1人才危机芒果TV与湖南卫视同属湖南广电系，可称之为湖南广电的“一体两翼”，利用网台联动实现优势互补，很多黄金时间不能播出的节目改为在芒果TV独播，而对于芒果TV来说，这成为新的利益增长点。一向以综艺节目见长的湖南卫视曾给芒果TV带来了可观的流量和收入。然而单纯的内容层面往往容易陷入同质化竞争，独播模式虽然在初期可以聚集用户，但同时也面临无法在多平台推广的尴尬。未来的视频网站竞争将从优质版权数量的竞争，转向自制内容的竞争，发展自制内容需要大量优秀内容制作人才作为保障。伴随着移动互联网的冲击，以及广电总局各种禁令的出台，传统的电视台已经内忧外患，腹背受敌。与其他兄弟卫视一样，如今湖南卫视的高端人才也在快速流失，这直接导致了优质内容的供应不足，而外部内容版权采购成本高，芒果TV进退两难，改革迫在眉睫。广电平台的薪酬待遇不如新媒体，将芒果TV注入上市公司，通过资本运作的手段可以对优秀的广电人才给予股权激励，留住核心人才，从而有效缓解湖南广电近年来遭遇的“人才危机”。2网络视频行业盈利艰难尽管不能把亏损额度作为检验视频网站排名的标准，但不可否认的是，对于已拥有大量会员和OTT业务收入的一线视频网站，在争夺内容和用户的过程中为了保持市场份额，依旧不得不牺牲盈利来面对“亏损”的现实。作为视频行业新秀，芒果TV一开始选择的“独播”战略，令其颇为被动，既要与友商争抢版权资源，还要面对因内容源不足而造成流量忽升忽降的尴尬局面，最终却迫于无奈而与友商共享资源。以自制剧为例，这个在年如火如荼的内容类型，在芒果TV的所有内容中只占了5%。年内容推介会上被芒果TV宣称独播的《灭罪师》，最后却由爱奇艺买走，可见在优质内容资源争夺战中，没有雄厚的资本作为支撑，很难在竞争中抢占优势。芒果TV年营收超10亿元，且两轮融资后估值飙升，但是年超过7亿元的亏损却令芒果TV难以承受。反观同业者的境遇，爱奇艺连年亏损，优酷土豆被阿里巴巴收购，可见欲跻身视频行业第一梯队必然要付出代价，长线发展等待扭亏为盈对于芒果TV来说风险太大。3国内资本市场不乐观随着国家政策的变化莫测，今年3月战略新兴板被无限期搁置，这令爱奇艺的私有化进程在拖了五个月之后戛然而止，也为同业者敲响警钟。芒果TV也得遵循市场规律，战略新兴板政策不明朗；新三板交易还待观察；假如走IPO的策略等待时间成本又太高，在独立上市无望的情况下，以资本注入的形式曲线上市，也不失为明智之举。湖南广电资产重组，欲打造超级传媒航母ZWT-Data中文投数据研究发现，自年中央提出要建成几家“拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团”之后，上海文广和湖南广电成为广电青睐的对象。其中上海文广已经通过百视通新增股份换股吸收合并东方明珠的方式，实现两家上市公司整合，打造统一的产业平台和资本平台。年7月，湖南广播影视集团有限公司也已完成组建。此次打包注入快乐购的7家公司，主要从事影视综艺娱乐、游戏、广告等业务，业务内容从最初的节目制作、发行、展示，一直延伸至广告，甚至包括游戏等衍生产业，业务几乎覆盖整个传媒产业链。快乐购成立于年底，由湖南广播影视集团与湖南卫视联合注资成立，初始注册资本为1亿元。快乐购是最早一批获得全国电视直播购物资格的频道，主营电视购物、网络购物、外呼购物等。年1月，快乐购在深交所挂牌上市，目前湖南广电是快乐购的实际控制人。根据最新半年报显示，上半年，快乐购实现营业收入17.35亿元，同比增长17.06%，收入增长主要来源于汽车电商和集团客户业务的增长。然而受市场竞争影响，净利润与去年同期对比，下降35.28%。ZWT-Data中文投数据分析认为，快乐购近几年传统主营业务持续承压也许是促成本次打包注入的原因之一。若是重组成功，快乐购将不再是一个单独的电视购物股票，而是一个堪称航母级别的传媒股。从最新公告看，快乐购或将因为这7家公司的注入，复牌的股价出现大幅上升。仅以注册资本，加之上文提及的融资和估值（主要是芒果TV），这7家公司打包后的估值已过百亿，而目前快乐购的总市值为97.4亿，资产重组后总市值将超过亿元。此次“快乐购”的资产重组案如顺利过会，将创下传媒股的新高。未来湖南广电或将旗下资源进行整合，进行整体上市，有望成为与上海文广并驾齐驱的超级传媒航母。作者秋名山车神编辑排版雪宝研究说明：ZWT-Data中文投数据提供的影视文化产业分析，主要是在产业宏观数据、行业历史数据、厂商公开数据、用户全平台数据基础上，运用中文投数据的产业、行业、厂商、用户分析模型与方法得出，主要反映了影视文化产业现状与趋势、行业竞争与格局、企业模式与创新、用户消费与行为。公司介绍：ZWT-Data中文投数据是中国领先的影视文化大数据产品和服务公司，通过大数据产品、分析师服务、新媒体社群，助力影视文化企业的成长。ZWT-Data中文投数据常年为影视文化投资、制作、宣发企业、IP孵化与管理企业、版权交易与运营企业、互联网平台企业、品牌企业、电视台、院线、政府机构等，提供可信赖的数据产品与服务，已成为其了解产业与市场、提升决策与运营的首选服务商。点击“阅读原文”







































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